生意社 ：成本&供应支撑 四月双酚A市场回暖上行

4月份以来，受双原料苯酚/丙酮走高以及产品本身阶段性供应紧张支撑，国内双酚A市场上行， 据生意社商品分析系统，4月1日市场报盘在9087元/吨，4月10日国内双酚A市场报盘在9437.5元/吨，涨幅3.96%。

成本面支撑有力，产品与上游相关性增强。

进入4月份国际原油上涨，布伦特突破91美元/桶，截止目前原油市场持续处于高位运行，受原油影响，下游产业链纯苯-苯酚-双酚A均呈现上行走势。原料苯酚连续走高，据生意社商品分析系统-产品相关性比较图显示，双酚A与上游原料近3个月内走向吻合，截止4月9日苯酚价格涨幅明显高于双酚A。

生意社数据显示，4月1日苯酚市场报盘在7320元/吨，4月10日全国市场均价在7437.5元/吨，涨幅1.61%，其上行主要来自假期上游纯苯走高影响。另一原料丙酮涨幅也较为可观，从4月1日市场报盘7297元/吨上行至10日7420元/吨，涨幅1.68%。二季度随着原油季节性需求提高，中东局面升级，后期原油继续上行或保持高位运行的概率较大，受其影响纯苯-苯酚来自上游支撑依然有力，由此考虑，近期双酚A仍将探涨或高位运行。

近期装置检修增加，阶段性供应收缩，但未来供应面变数较大。

3月底以来国内双酚A装置停车检修增加，且目前国内工厂依然处于亏损局面，行业开工率仅在六成附近，降至半年来新低，据统计目前停车装置产能近百万吨，占国内总产能20%附近。后期来看，4月底一部分装置重启，但5月份仍有其它装置计划检修，且考虑到后期恒力石化二期和惠州忠信二期装置计划投产，从供应面整体来看利空有望增加。总之后期装置不确定性较多，应持续关注国内装置波动带来的供应面变化。

需求或将持续低迷，长期制约原料上涨幅度。

两大下游产品市场波动有限。下游PC市场观望为主，近期装置或将集中检修，市场波动有限，生意社监测数据显示国内PC市场报盘在 元/吨，三个月振幅 。下游环氧树脂市场，从历史看受原料双酚A影响较大，但目前在双酚A持续上行下，环氧树脂市场难以跟涨，整体终端需求低迷，且目前环氧树脂装置开工4-5成。下游对双酚A需求有所萎缩，来自两大下游市场多为利空，这也是制约双酚A涨幅的主要因素。

行情技术面预测：短期双酚A市场有望继续上行。

一是，2024/4/9双酚A 7日均线上穿30日均线，且两条线同向上行，市场进入上行态势。二是目前双酚A位于1年低位、2年低位、3年低位，商品分析系统显示，双酚A近1年平均值为9936.15元/吨，中位值为10387.5元/吨，最小值为8712.5元/吨，最大值为12062.5元/吨，低位差（较近1年历史最低位的价差）662.5元/吨，顶位差（较近1年历史最高位价差）-2687.5 元/吨。

综上，4月份以来双酚A触底反弹主要来自成本面和产品本身供应面短期紧张影响，需求面仍显利空，生意社预计，短期双酚A与上游产品联动性依然较强，且受成本支撑或继续小幅探涨，与下游关联性降低，后期需关注工厂价格调整以及场内 实际成交情况。