生意社：2024年动力煤市场回顾与2025年展望

一、整体市场概况

2024年，全球经济逐步走向新均衡状态，世界变局推动能源市场加速演进。动力煤市场在这一背景下呈现出前高后低、涨跌空间逐步收窄的趋势。全年煤炭产量呈现前低后高的态势，但中下游库存水平长期高位，导致动力煤季节性特征并不明显，供需整体稳定性较高。全动力煤市场价格呈现下降趋势。

市场特征：

动力煤市场呈现“旺季不旺、淡季不淡”的特征。这主要是由于煤炭产量和进口量的持续增长，以及中下游库存水平长期高位所致。

港口库存高位运行，对煤价形成一定压力。但煤企利润可持续性强，在经历资产负债表优化后煤企现金流或具有比较优势。

二、供应情况

国内供应：

新疆、内蒙古、陕西地区的煤炭产量持续增加，成为动力煤供应的主要增长点。尤其是新疆地区，原煤产量大幅增长，成为国内重要的煤炭主产区之一。

山西地区受“三超”及隐蔽工作面专项整治等影响，煤炭产量一度受到制约，但后期得到有效补足，整体产量逐渐恢复。

主产区安监压力逐渐缓和，煤炭产量逐步恢复增长。智能化矿山项目的稳步推进提高了煤矿的生产效率。

进口供应：

2024年中国动力煤的进出口数据显示，全国煤炭进口量在2024年1-11月达到了4.9亿吨，同比增14.8%，创历史最高纪录。其中，动力煤的进口量为1.75亿吨，同比增13%；褐煤进口量为1.498亿吨，同比增12.3%；焦煤进口量为9894万吨。无烟煤进口量同比降23%至1159万吨。

在出口方面，2024年1-10月中国出口煤炭总量创2017年以来同期最高纪录。具体来看，动力煤、褐煤和焦煤的进口量均达到了历史最高水平。同时，印尼、蒙古和美国成为对华煤炭出口的主要国家，其中印尼对华出口煤炭量达到1.898亿吨，为历史最高纪录；蒙古对华出口量增加24%，达到6709万吨。

三、需求情况

电煤需求：

电煤需求是动力煤需求的主要组成部分，占到了动力煤总需求量的60%以上。全社会用电量持续增长，尤其是二、三季度受高温因素拉动，电力消费增速较快。

新能源成为新增装机的主要力量，对火电的替代作用不断增强，但火电仍是电力供应的重要组成部分，尤其是在极端天气条件下。

非电用煤需求：

冶金及建材用煤受地产疲弱拖累，累计同比均略有下滑。但下游化工领域利润较好，煤炭消费增量显著。2024年1-11月水泥产量同比下降10.1%，降至16.7亿吨；钢铁行业也仍受地产和基建需求偏弱影响，2024年1-11月粗钢产量同比下降2.7%，降至9.29亿吨，铁水产量同比下降3.5%，降至7.83亿吨；在煤化工产能投放、油煤价差保持相对高位的背景下，今年以来化工煤消费量保持较快增长，预计全年化工用煤3.7亿吨，同比增长8%。

其他行业如民用等领域对动力煤的需求也保持稳定增长。

四、行业展望

展望2025年，动力煤市场仍将面临多重因素的影响和挑战。一方面，国内煤炭产量将继续增长，尤其是新疆、内蒙古、陕西等地区的新增产能将陆续释放；另一方面，进口煤市场也将保持增长态势。同时，新能源的快速发展将继续对火电形成替代压力，但火电在电力供应中的基础地位仍难以撼动。因此，动力煤市场将保持供需平衡偏宽松的格局，但价格波动仍将受到多重因素的影响和制约。

综上所述，2024年动力煤市场在多重因素的共同作用下呈现出平稳波动的态势。未来市场走势将受到产能增长、进口量变化、新能源发展等多重因素的影响和制约。